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A股人均一周虧4萬4不算多?還有人一天虧163億!

自2月5日開始,除了些許時刻A股短暫飄紅之外,一周持續低開。外圍來的一股風,竟然在A股刮出了一周風暴,且前途未卜,黑色星期一實為黑色一星期。

這一周,A股市值蒸發5.9萬億元,跌幅9.6%創下了兩年來最大值。領頭下跌的正是“領頭牛”上證50,一周跌幅達到10.78%。

全球股市正經曆2011年來最慘烈一周

本周,追蹤全球23個發達國家和24個新興市場國家股指走勢的MSCI全球股市指數累計跌6.2%,若收盤時跌幅仍超6.1%,則將創2011年9月以來最大單周跌幅。據彭博統計,自1月26日觸及曆史峰值至今,全球股指市值已大舉蒸發5萬億美元。

周五晚間,歐洲股市在本周最後一個交易日延續了周四的弱勢格局,近全線低開。斯托克600(STOXX 600)指數跌幅擴大至近1.6%,至2017年8月末以來新低,此前5個交易日累計跌去4.53%。受權重銀行股和金融股拖累,該股本周有望創出2016年以來最大周度跌幅。

亞洲股市遭遇“黑色星期五”。中國香港恒生指數周五跌3.1%,落於3萬點關口下方,本周累計大跌9.5%,創2008年10月以來最大單周跌幅,回吐2018年至今的所有漲幅。

A股重挫。滬指盤中跌超6%,創自2016年年初熔斷以來單日最大跌幅,本周累計大跌近10%,創兩年最大單周跌幅。深成指較2016年11月中旬的高點跌去逾20%,進入熊市區間。

日本股市本周頗為慘烈,周二一度狂瀉7%,創1990年以來最大單日跌幅。當日東京證交所MOTHERS指數期貨觸發熔斷機製。本周,日經225指數大跌8.1%。東證指數跌去7.1%。

美國股市的表現更為驚人。短短四天,道指兩度創出超過1000點的跌幅,周四收盤下跌1032.90點,周一盤中暴跌近1600點,收盤跌1175點,創有史以來最大點數跌幅,當前已跌破24000點,本周或將創出2008年10月以來最大單周跌幅。標普500指數跌破2600點,本周或將創出2011年以來最糟糕單周表現。兩大指數雙雙進入回調區間,悉數回吐年初以來所有漲幅。

A股股民人均一周虧掉4萬4 富豪們更慘

根據滬深交易所數據統計,在這一周之內,滬深A股共蒸發3.75萬億元(深交所截止為8日)。根據中證登當前中國A股股民1.34億的數據統計,相當於說,持續一周的股市風暴,A股股民每人平均被卷走44000元。

除了普通股民,富豪們的身價也仿佛坐上了蹺蹺板。

在直接擁有A股上市公司的企業家中,不久前借殼江南嘉捷上市的奇虎360董事長周鴻禕跌的最慘。截至2月9日下午3點,福布斯實時富豪榜顯示,現身價186億美元的周鴻禕,一個交易日蒸發26億美元(折合人民幣163億元)。

順豐控股董事長王衛也損失不小,一天蒸發3.79億美元,現身家184億美元。損失排名第三的是美的集團創始人何享健,現身家202億美元,一個交易日跌落2.76億美元。

過節持股還是持幣?

近期投資者的困惑就在於該持股過節還是持幣過節。

“海外市場在春節期間竟是向左走還是向右走,的確會影響A股市場在節後的表現,現在也不好妄加猜測。但是從近期的市場表現可以看出,在市場波動加大的同時,個股分化也更加明顯,大家沒有必要過於糾結於持股還是持幣過節。”一位投顧總監認為,如果是對自己持有的股票沒有十足信心,那麽完全可以賣掉股票持幣過節,畢竟股票不是生活的全部,利用春節假期開開心心地和家人在一起才是最重要的。如果自己的股票基本麵和成長性都沒有問題,而且也已經發布2017年業績預告,並且股價和市盈率均不是高位,那麽持股過節也未嚐不可。

國泰君安在最新的研報中表示,當前“持股過年”仍然可行。一方麵,上市公司業績地雷的現象以個案為主,相反,業績虧損企業數量仍在改善,且基金重倉股相對於2016年已明顯集中於業績預告良好的股票,市場對大小“風格切換”疑惑的消除,反而可能讓優質資產繼續獲得流動性溢價。另一方麵,其認為前期全球調整主要基於流動性的擔憂,但國內從2017年已經步入金融去杠杆和基礎貨幣投放趨緊的通道,預期上反而存在修複空間。同時,增量資金入市趨勢仍然明顯,而全球流動性的調整其實是來源於經濟複蘇,因此不用過度悲觀。

香頌資本執行董事沈萌認為,目前的行情波動較大,上證指數連退3500點、3400點、3300點、3200點等整數關口,同時部分上市公司股東爆倉,已經是最壞的時候。如果是已經持股的投資者,此時如果選擇離場,那麽賬麵損失就變為實際損失。如果投資者在現階段處於持幣狀態,考慮到近期行情波動不確定性很強,加之即將進入春節長假,因此還是繼續觀望為上。

“投資者要相信此次行情深度回調是外盤波動及降杠杆、擠泡沫、資管新規等係列政策的綜合影響,不需要對資本市場的未來失去信心,風清氣正的市場環境會帶來更多機會。”沈萌說。

“最近幾天市場波動比較大,很多人都不敢持股了,但是我們認為實際上現在恰恰是布局全年的好時機。”招商證券高級策略分析師侯春曉在接受證券時報記者采訪時表示,十多天前,也即上證指數處於3500點上方的時候,很多人都給出了市場看多的理由。現在回看一下不難發現,其實之前看好市場的那些理由並沒有發生變化,隻不過是現在很多股票的價格又便宜了很多。

侯春曉說,招商證券在半個月前的周報中就認為,2017年四季度,證金定製基金大幅減倉,前期漲幅較高的白馬藍籌股遭到不同程度減持。數據顯示,去年二季度以來基金倉位連續下降至20.16%,處於曆史最低水平。五隻基金在四季度重點配置低估值藍籌股,在季末不同程度減持。目前市場情緒總體偏樂觀,市場指數回升。但曆史數據顯示,春節前幾周A股交易活躍度大概率會下降。未來市場如出現劇烈波動,當前的低倉位將有利於國家隊靈活操作,維護市場總體穩定。

“上證指數從3587點調整以來,調整的最大幅度已經超過10%左右,調整的空間基本已經到位,但是時間上可能還不太夠。”侯春曉說。

哪類股票更安全?

侯春曉和他的同事對過去15年(2003-2017)春節前後A股的表現進行統計後發現,春節前後A股大概率會上漲,春節前五個交易日至春節後五個交易日,上證綜指上漲概率為93%,平均漲幅4.5%。其中,春節前五個交易日上漲概率93%,平均漲幅2.8%;春節後五個交易日上漲概率87%,平均漲幅1.7%。

究其原因,包括:一季度銀行信貸擴張,保費收入一季度占比最高,年底至春節前居民手中可支配資金增加,兩會前後政策預期提升和主題炒作氛圍濃厚。具體而言,今年2月份監管政策落地節奏或有放緩,對市場情緒和流動性的邊際影響會有所減弱。疊加前述的一係列季節性因素,春節效應或將再現,在短期的回調休整以後春節前後市場反彈概率較大。

“從過去幾年的情況來看,上證綜指在春節之後基本都會上漲,而且往往上漲的時間不止是一個星期,有時會長達5個星期,從2月份一直漲到4月份。”侯春曉告訴證券時報記者。

對於選擇持股過節的投資者,侯春曉建議應該盡量選擇每個行業當中規模較大,估值較低的龍頭公司。中小創公司一定要是那種市值在200億元至300億元以上,市盈率在30倍以下的品種。而主板標的則是要尋找那種市值在500億元以上,市盈率在行業裏處於較低水平的公司。

國泰君安在研報中認為,春節後獲得超額收益的幾率高的行業主要分為兩類:消費(及其中遊材料行業)、周期行業。表現良好的消費類包括紡織服裝、農林牧漁、家電,由於我國春節傳統的消費習慣,上述行業具有明顯的節日效應,近十年來我國居民可支配收入的不斷提升,使得上述行業在春節旺季不斷創下新高。表現良好的周期行業包括有色金屬、化工、建材、電氣設備等。

“選擇持股的投資者一定要跟蹤國家政策,選擇承擔重要國計民生的國有股、藍籌股、大盤股以及具有戰略新興產業背景的、含金量高的、基礎紮實的科技股。”沈萌則表示。

陳思進:怎樣投資才能確保勝算?

2月3日,《華爾街日報》以《中國股市的“灰犀牛”已經在蠢蠢欲動》為題目,對中國股市提出了警示。

但我認為,首先,由於中國經濟的基本麵沒有改變,因此,中國股市的大方向也沒有改變。

幾個月之前,清華大學教授、原中國證監會副主席高西慶,在第三屆中國並購基金年會上演講時表示,中國的證券市場不管是監管者,還是老百姓,平均水平都大大高於其他國家。國外市場相對中國市場更可預測,中國投資者隻能預測短期,一旦做短期的最大可能性就是賭博。

高西慶教授對中國股市的總結很有道理!

舉美國為例。在美國,散戶的確很少做短期,他們中的絕大多數人往往通過自己的退休金賬戶,比如401K買入基金,特別是指數基金,每月定期(一般是出薪日)買入,每年查看二三次,略微地做一次小調整即可,俗稱“傻瓜”投資法。

而這些年來,大多數中國散戶在股市的操作行為,猶如華爾街投行的交易員,大多不斷采取低買高賣的方法。過去一年內,A股從3000點,先升至超過3400點(驗證我在去年初的判斷,中國股市在2017年下半年會有一個小陽春)。

然而,當股市到了3400點之際,市場的聲音開始產生分歧,看多、看空的聲音都有,爭議比較多一時難以分解,使得A股略有回調。

去年下半年,在A股回調到3200至3340之間,反複上下多次之後,當再次突破3400點一路向上,到了新年伊始中國股市看好,截至2018年1月29日,上證綜指在短短4周上漲了280點,達到3587點,為近兩年的最高點。

不過,隨後連續三天下跌,使得股市又回到了百姓、尤其是投資散戶最為關心的財經話題之一。悲觀情緒似乎再次降臨中國股市。不過,對於情緒悲觀的散戶們,在此將提出一些具體的投資策略建議,以增加勝算的概率。

過去幾年,中國股市曾經發生多次股災,使好些散戶損失慘重,除了宏觀經濟基本麵、微觀股市技術麵的分析等問題,更主要的是操作方式有待商榷。

以宏觀經濟基本麵來分析:

當下,中國最不缺的就是錢了,總存款額接近160多萬億,其中,央企擁有45萬億,老百姓的儲蓄將近60多萬億。雖然中國經濟發展速度相比前幾年,稍微調低了一些,但依然是歐美的兩、三倍以上。

與此同時,中國證監會對股市的監管力度,也比過去嚴厲,比如最近對“小燕子”的行政處罰及市場禁入,算是標誌性的吧。

而從微觀股市技術麵來看:

在中國股市中,上市公司的質量也有很大的好轉,整體的市盈率並不高,平均為23倍,滬深300是15.8倍,A股上證50板塊市盈率甚至隻有10倍左右,股市中的分紅企業也越來越多,2017年的分紅超過1萬億元。

然而,相比紅火了9年的美國股市,從估值角度來看,A股龍頭股的估值,其實已經遠低於美國股市。美股的市盈率,已超過2007年金融危機之前,為曆史第三高位,僅次於2000年互聯網泡沫和1929年大衰退之前。

也就是說,中國股市目前的安全性遠高於美國股市。比如,對比中國銀行的市盈率和美國銀行的市盈率,投資者可以明顯地看出,中國銀行要低得多。

總而言之,從長期來看,中國股市將會更健康發展。

不過,對於投資中國股市的百姓而言,操作方式更為重要。因為絕大多數的普通股民,依靠短線炒股別說發財,甚至連賺錢都很困難。即便在成熟的歐美股市中,短線炒股賺錢的比例都不超過10%:即70%虧錢,20%持平(持平其實也是虧,浪費了寶貴的時間、精力、以及本來存銀行獲得的利息),真正賺錢的投資者僅占10%。

而在中國這樣的股市環境中,普通投資者尤其是散戶,長期持有其實比歐美股市會更好。假如投資的時候用閑錢(那些資金是三、五年內都可以不用的)買入上證50指數,或者投資大藍籌股,在每個行業中隻選擇頭部兩家,最好不要超過三家。

此外,之前似乎每次提到藍籌股,好些散戶都不以為然,認為股價上漲太慢了。如果持有這樣的投資心態,恰恰是散戶不斷地在股市大跌之中損失慘重的重要原因之一。

寫到此,依然要提醒投資者,股市有風險,入市須謹慎!

因為,從來沒有穩賺不賠的炒股方法。如果真有這樣的方法,豈不人人炒股,人人都發財了嗎?這怎麽可能呢?隻有概率相對比較大的投資賺錢方式。而且,散戶投資者必須把投機和投資的區別清楚,千萬別混為一談:

投資——是價值的變動,把蛋糕做大的行為

投機——是基於價格的變動,僅靠價差獲利的行為

投資是把蛋糕做大,大家共同分享來自於投資物所產生的收益;而投機的收益,是來自於另一個投機者的虧損,比如買入一種商品指望以更高的價格賣出,不管是何種商品,都隻能歸類為投機行為。

投機就是有人贏,同時有人輸的“零和遊戲”,這和四個人打麻將的道理是一樣的。如果是期望低買高賣投機賺錢,再加上短線炒股,甚至有很多散戶去玩比特幣,炒外匯,炒期貨,這些都是風險非常高的投機品。對於散戶來說,由於信息極不對稱,隻能是虧多賺少。

再談回中國股市

在多年的中國資本市場中,樓市和股市就好似蹺蹺板,常常是此起彼伏。當下,資本市場最明顯的轉折點,是堅持不懈地嚴厲調控樓市。如果再堅持調控一到二年,一旦將房價永遠上漲的預期打下去,樓市就會出現明顯的拐點,那時又會有大量的資金湧入股市。

資本市場的重要性不用再多說了,而股市應該是分享經濟發展成果相對最公平之處,更是財富分配最敏感的市場。因此,希望中國股市不斷地向公平轉變,在不久的將來有一個製度性的變化!

總之,我看好中國股市的未來,投資指數、長期持有是不錯的投資選項。

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