摘要：坚定看空美股却一再落空的美银分析师 Michael Hartnett 这一次放出狠话：随著一切利好因素到达峰值，明年上半年市场必将见顶，到时候一场大崩盘会以 1987 年、1994 年和 1998 年的方式结束狂欢。
坚定看空美股却一再落空的美银分析师 Michael Hartnett 这一次放出狠话：明年上半年市场必将见顶，到时候结束狂欢的会是一场史诗级的大崩盘！
Hartnett 看空的逻辑很直接，理由是当前刺激美股上涨的利好因素都已经到达峰值了：多头持仓碾压空头、盈利预期高涨、政策刺激接近最大值。这意味著风险资产的回报率也接近最大值了。
Hartnett 还指出，当前这轮上涨已经逼近突破历史极限了：如果标普 500 继续走高到 2018 年 8 月 22 日，这将是历史上最长记录的牛市了；在过去 220 年裡，股市连续七年表现超过债市的情况只出现过 3 次，上一次是在 1928 年的时候。
Hartnett 已经连续两年看空美股了。上周，Hartnett 用了一个比喻来描述目前的市场状态：闭著眼睛飞向太阳。他认为，既然已经身处非理性繁荣的泡沫，下一步就是泡沫破灭。
Hartnett 认为，牛市是 QE 包装下的人造牛市，与经济和金融基本逻辑并不符合，未来流动性盛宴的终结也意味著美股牛市之终结。
但韧性十足的美股一再让 Hartnett 失望，他预测的美股调整时间也从年初预测的下半年，延後至年底，再到现在的明年上半年，预测的调整方式也从一场简单的大跌升级为闪电大崩盘。
Hartnett 指出在未来数月，这场闪电大崩盘将会以 1987 年、1994 年和 1998 年的方式结束膨胀的泡沫。
既然崩盘时间延後到明年，那么结束到来前市场将经历一段更为疯狂的时期。
Hartnett 表示他的团队在 2018 年初将继续看多风险资产：
在量化宽松的最後一点威力下，在美国稅改通过的乐观情绪下，在盈利预期的强劲上修下，投资者将倾全力押注风险资产，推动 S&P？500 指数走高至 2863，那斯达克综合指数至 8000，美债殖利率高于 2.75%。
但之後风险资产的空气将越来越稀薄，在下列这些信号出现前，崩盘就将出现：美银美林牛熊指数（BofAML Bull & Bear Indicator）高于 8，即称为「卖出信号」。2001 年以来，该指数有 11 次高于 8，随後股市均有下跌。目前这一指标值为 6.7；主动基金开始出现资金流入；美银美林全球财富与投资管理（GWIM）股票配置比例高于 63%，再创历史新高，将是一大卖出信号，目前是 61%。
Hartnett 认为，随著压制波动性的央行流动性逐渐退场，到时候可以作多波动性，放空公司债券。
最後，Hartnett 指出，科技泡沫是最大的风险，但它的破灭可能会来得晚一些，会在 2019 年结束，到时候熊市将激发人们对美国联準会升息的愤怒，甚至出现「占领硅谷」的行动，对不平等政治宣战。
『新闻来源／华尔街见闻』